近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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