昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完(wán)全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6刚结婚是不是会天天做月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我们(men)的(de)时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的(de)一项(xiàng)民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(刚结婚是不是会天天做diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复(fù)至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来(lái)看，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国(guó)植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继(jì)续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基(jī)本(běn)一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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